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　12月底，因市場需求減弱，現(xiàn)貨鋁價(jià)走勢疲弱，期現(xiàn)貼水一度擴(kuò)大至400元上方，然進(jìn)入2018年以來，因多地大雪天氣影響，交通運(yùn)輸受阻，使得市場到貨量減少，持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格一改前期疲弱態(tài)勢，開始抗跌堅(jiān)挺，貼水亦逐漸收窄，具體情況如下表，截至本周五，期現(xiàn)貼水已由400元高位收窄至100元。

　　然而目前現(xiàn)貨鋁的堅(jiān)挺多為運(yùn)輸不暢導(dǎo)致，并非自身具有的上漲動(dòng)力，終難持續(xù)，市場仍存太多利空消息仍未消化，鋁價(jià)上漲仍存阻力。

　　利空一    謹(jǐn)防鋁錠集中到貨

　　雨雪天氣致使交通不暢，在途鋁錠庫存逐漸增加，一旦運(yùn)輸疏通，現(xiàn)貨鋁錠很可能會(huì)出現(xiàn)集中到貨現(xiàn)象，價(jià)格難免會(huì)出現(xiàn)回落的現(xiàn)象。

　　利空二    鋁錠庫存維持高位，遲遲不現(xiàn)拐點(diǎn)

　　截至1月11日，上海、無錫、南海、杭州、鞏義五地庫存已經(jīng)達(dá)到了168.7萬噸（2017年1月底五地庫存僅在44.3萬噸），且近期一直處在一個(gè)高位，昨日雖小幅略微下降，但仍多視為到貨量不足導(dǎo)致的，而并非下游需求好轉(zhuǎn)。

　　隨著春節(jié)臨近，消費(fèi)出現(xiàn)季節(jié)性下降，庫存有再度增加的趨勢，庫存拐點(diǎn)遲遲未現(xiàn)，對鋁價(jià)有抑制。

　　利空三    合規(guī)產(chǎn)能投產(chǎn)

　　有消息稱，廣西華磊40萬噸電解鋁產(chǎn)能預(yù)計(jì)2月完成投產(chǎn)，除此之外，一季度仍將是電解鋁增產(chǎn)的高峰期。

　　利空四    需求疲弱、鋁價(jià)缺乏支撐

　　臨近年關(guān)，企業(yè)訂單減少，需求減弱，鋁錠銷量下滑，目前采購多為節(jié)后做準(zhǔn)備工作，實(shí)際成交有限，對鋁價(jià)有拖累。

　　綜上所述，短期受運(yùn)輸不暢支撐，鋁價(jià)或堅(jiān)挺，一旦到貨暢通，在高庫存、需求弱、合規(guī)產(chǎn)能投產(chǎn)等利空壓制下，節(jié)前走勢或仍偏弱。下波行情或寄望于節(jié)后3、4月份的旺季需求及供給側(cè)改革帶來的刺激。